短短一年, 光储“黑马”火速上市!

4月16日，光储“黑马”思格新能（06656）正式在港交所挂牌上市。此时距离其首次递表仅过去一年时间，距离其成立也刚刚四年。

9时30分，思格新能开盘价581港元，较招股价324.20港元涨超79%，最新总市值超1400亿港元。

另辟蹊径、指数级暴涨

思格新能之所以异常吸睛，离不开其身上的“华为基因”。众所周知，2022年5月，华为23年元老、原智能光伏业务总裁许映童创立了思格新能，并集结了多位华为前员工，如总裁张先淼以及监事刘秦维、杨顺霞等“董高监”成员均有华为任职经历。

而华为智能光伏的“操刀经验”以及深厚的行业洞察和战略眼光，也让管理层为思格新源谋划了一条类华为光伏路线，即不跟随、主打另辟蹊径。正如华为彼时扎身尚属“小众路线”的组串式逆变器，并一举改写光伏逆变器格局，思格新能则率先聚焦于可堆栈分布式光储一体机解决方案，行业首创将光伏逆变器、储能变流器、储能电池、直流充电模块和能源管理系统五大核心功能融合于单一设备，极大简化了安装工程，此外全场景AI算法、前瞻性的模块化以及多重安全防护与高性能硬件进一步将产品性能拉满。

2023年6月，思格新能可堆栈分布式光储一体机解决方案旗舰产品“SigenStor”正式面世，直接拉动了公司业绩的指数级暴涨。2023年至2025年，思格新能营收分别为5830万元、13.30亿元、90.01亿元，两年间增长超150倍，其中SigenStor收入占比分别高达96.4%、90.6%、92.9%。

净利润方面，思格新能2023年亏损3.74亿元，2024、2025年快速飙升至8384.5万元、18.9亿。毛利率更为可观，2023至2025年一路攀升，分别为31.3%、46.9%、50.1%。

无论是豪华团队、领先技术和产品，亦或飞速增长的业绩，均让思格新能成为“吸资王”。从2022年6月至2024年1月，思格新能完成了从种子轮到B1轮的六轮融资，吸引了高瓴创投、华登国际、云晖资本、钟鼎资本、天堂硅谷等一众知名机构的投资，投后估值从1亿元暴涨至41.7亿元。

本次IPO，思格新能再获顶级投资机构扎堆认购，包括淡马锡间接子公司Aranda、高盛资产管理、瑞银资产管理等国际资本，中资阵营高瓴再加投，源峰基金、景林资产、高毅资产、上海陆家嘴、欧力士、正大机器人、太平洋保险等纷纷入局。这无疑显示了机构对于思格新能未来前景以及长期价值的高度认可和强大支持。

直面挑战、全面出击

高吸睛率也意味着高讨论度。目前思格新能“短板”同样清晰可见，核心之一即单一产品的高依赖性。SigenStor销售额持续贡献了思格新能总收入的超90%，且主要用于住宅场景。

对此，在招股说明书中，思格新能披露正拓展应用场景覆盖范围。一方面，2025年思格新能推出全新工商业专用电池光储充解决方案SigenStack，延续模块化设计，以及凭借出色的极致安全性能，承载着思格新能从户用市场向工商业领域拓展的战略重任。

与此同时，思格新能发布全新工商业光伏逆变器，区别于业内主流150kW，功率拉高至166kW，直流电压由业内传统的1100V推高至1250V，两者组合使得在初始投资、运营效率、长期安全三者间达到最优解，直击工商业项目痛点。

另一方面，思格新能正快速冲向地面，今年地面“代表作”亮相，地面专用逆变器额定功率460kW，最大输出功率506kW，AI驱动旨在推动地面电站从“靠数量支撑规模”走向“靠能力简化系统”。

据思格新能规划，未来五年内将推出更多针对细分客户需求量身定制的产品，直指全场景光储系统解决方案提供商。

值得注意的是，上市前夕，思格新能也面临着专利诉讼。随着竞争更为激烈的全场景市场战役打响，思格还能否继续保持“黑马”之姿？市场正拭目以待。